Saxo Bank Q4 Outlook 2011: Legati-va centurile, ne indreptam spre Criza 2.0

Urmatoarele luni vor aduce cateva manevre disperate ale politicienilor menite sa salveze sistemul fiscal, potrivit Saxo Bank. In raportul pe ultimul trimestru al anului, banca specializata in tranzactii si investitii online arata ca acest lucru va duce, in cele din urma, la Criza 2.0

In lunile care s-au scurs, economia mondiala a trecut de la rau la mai rau. Perspectivele de crestere economica s-au diminuat considerabil, iar guvernele si bancile centrale se straduiesc acum sa salveze sistemul inca o data. In Europa, eforturile guvernelor de a salva Uniunea Europeana de criza datoriilor s-au diminuat si ele, de vreme ce formatiunile politice aflate la putere sunt tot mai ingrijorate de agenda locala. Cu toate acestea, pentru prima data in luni de zile, Saxo Bank este optimista si crede ca aceasta Criza 2.0 poate aduce o confruntare reala intre demonii crizei lumii Occidentale si practicile proaste si ar conduce la piete libere in care alocarea capitalului s-ar face in functie de cel mai mare profit marginal.

Comentand previziunile, Steen Jakobsen, economist sef Saxo Bank, a declarat: "Eforturile politicienilor din tarile dezvoltate de a salva economiile fara imprumuturi, stimulente si emisiuni monetare au esuat din 2008 incoace, in sensul construirii unei reveniri sustenabile. Se pare ca politicienii si bancile centrale nu prea au invatat mare lucru din greselile trecutului. De fapt, se pare ca vor sa dubleze aceste eforturi, o situatie pe care am numit-o Interventie Maxima, situatie care credem ca va conduce la Criza 2.0”.

"Pe de alta parte, credem ca va exista o confruntare reala intre demonii datoriilor si practicile proaste, inlocuind rutina pe care am vazut-o de cand a inceput criza financiara globala. Acum, mai mult ca oricand, ar fi timpul sa ne gandim la sensul adevarat al cuvantului criza: un punct de cotitura, nu o perioada extinsa de necazuri. Cu toate acestea, investitorii trebuie sa-si fixeze centurile de siguranta pentru ca ne asteapta o cursa dura - una care ne va duce, speram, intr-un loc mai bun, odata aterizati.”

In raportul trimestrial pe Q4 2011, analistii Saxo Bank se concentreaza pe urmatoarele zone:

Previziuni macro

Desi economia mondiala va inregistra o crestere economica robusta anul acesta, de 3,8%, cifra nu arata decat distanta dintre tarile dezvoltate si cele emergente. In timp ce economiile dezvoltate, conduse de luptatorii grei (SUA si zona Euro), se chinuie sa reduca pierderile, pietele emergente au crescut dobanzile odata cu presiunile inflationiste crescande si cererea interna semnificativa. Cererea interna in pietele emergente a ramas puternica si ar trebui sa potenteze cererea slaba din economiile dezvoltate.

Politici monetare

Saxo Bank se asteapta ca "Operatiunea Twist” sa fie urmatorul pas catre noua emisiune monetara, cel mai probabil undeva in primul trimestru al lui 2012. De asemenea, Saxo Bank se asteapta ca Banca Centrala Europeana sa reintroduca, inainte de sfarsitul anului, o noua dobanda fixa, lichiditati pe termen lung pentru banci, alimentand sistemul cu lichidatati si fortand pietele actuale sa mentina dobanzile sub dobanda de refinantare de 1,5% - care si ea ar putea sa scada. Analistii mentin apelul lor catre o dobanda de referinta fixa in Japonia pe 2011 si 2012, anticipand o posibila noua emisiune monetara nipona. In mod similar, Saxo Bank crede ca o noua emisiune monetara se va produce si in Marea Britanie pana la Craciun, iar dobanzile de referinta nu vor creste pana in 2013.

FX Outlook

Saxo Bank anticipeaza ca profiturile realizate pe seama dolarului american vor continua sa scada, echilibrand cumva tot ce s-a castigat pe aceasta moneda anul trecut si in prima parte a lui 2011. Euro ar putea primi o gura de oxigen, pe termen scurt, daca UE va reusi sa iasa din impas si sa impuna disciplina pe piata. Coroana norvegiana pare un pic mai sigura decat cea suedeza, dar va fi greu sa imite performantele uimitoare ale francului elvetian. Dolarul australian si cel neozeelandez raman supraapreciati, motiv pentru care tranzactiile pe aceste monede vor ramane si ele secundare.

Optiuni Forex

In ciuda nivelurilor curente ridicate de volatilitate, Saxo Bank se arata prudenta fata de orice pozitii de optiuni downside EUR pe termen scurt si inclina mai mult in favoarea pozitiilor de optiuni pe termen lung orientate spre beneficii provenite dintr-un spot de nivel scazut EURUSD. Daca va vinde optiuni downside, Banca va implementa mai degraba o strategie conservatoare, cum ar fi vanzarea de EURCHF, dacat sa vanda optiuni Vanilla simple. Acest lucru va permite investitorului sa controleze riscul potential prin 1,20.

Asia

Conform raportului Saxo Bank, China se confrunta cu o erodare a competitivitatii sale globale in care factorii dominanti sunt presiunile salariale legate de o inflatie galopanta. Moneda chineza si reevaluarea ei gradata are si ea rolul ei, iar scaderea competitivitatii Chinei poate fi privita ca un factor ajutator in procesul de reechilibrare globala. Dar autoritatile chineze considera ca nu este niciun motiv de panica. Daca vor reusi sa duca la bun sfarsit ultimul plan cincinal, atunci aceasta dezvoltare si impactul ei asupra balantei comerciale nu vor reprezenta o problema majora.

Equity Outlook

Analistii bancii nu recomanda investitorilor sa mizeze totul pe echitati, in ciuda fundamentelor atragatoare. Are mai mult sens sa pastrezi o rezerva, daca stocurile continua sa scada datorita unor evenimente neprevazute si, sa maresti expunerea, daca stocurile se prabusesc. Acest lucru poate creste tensiunea multor investitori, dar este cea mai profitabila strategie: sa continui sa cresti expunerea la bunurile riscante. Daca vor aparea surprize in datele economice viitoare, cei mai mari castigatori vor fi actiunile din sectoarele financiar, materii prime si industrial. Investitorii care vor sa isi asume riscuri, trebuie sa tina cont de aceste sectoare, deoarece aici exista cel mai mare potential raport risc-castig.

Previziuni pe marfuri

Pietele de comoditati vor continua sa fie guvernate de grijile despre potentialul impact al unei economii mondiale in scadere. Drept consecinta, comoditatile ciclice cum ar fi energia si metalele de baza au suferit, in timp ce inundarea porturilor sigure si vremea rea au fost principalele motive pentru castigurile pe pietele de metale pretioase si bunuri agricole. Saxo Bank crede ca intarirea dolarului din septembrie va continua si in ultimul trimestru al anului, iar acest lucru va avea un efect de diminuare asupra performantelor de pe piata comoditatilor, asigurand o performanta relativ plata in 2011 a indicilor pentru principalele marfuri.

La acest link gasiti raportul complet "Saxo Bank Outlook Q42011

Despre Saxo Bank

Saxo Bank este o banca specializata in investitii si tranzactionari online. Banca permite clientilor sa tranzactioneze instrumente valutare (FX), CFD-uri, ETF-uri, actiuni, contracte Futures, optiuni si alte instrumente derivate prin intermediul  trei platforme de tranzactionare; platforma pe baza de browser SaxoWebTrader, platforma care poate fi descarcata SaxoTrader si SaxoMobileTrader, o platforma pentru telefonul mobil. Platformele sunt disponibile in peste 20 de limbi, direct de la Saxo Bank sau prin intermediul unuia dintre clientii institutionali ai bancii. White label reprezinta pentru Saxo Bank o zona de business importanta si presupune personalizarea si crearea de marci pentru platformele de tranzactionare pentru alte institutii financiare si brokeri. Saxo Bank are peste 120 de clienti white label si deserveste mii de clienti retail in peste 160 de tari. Saxo Asset Management a fost lansat in 2009 pentru a deservi segmentul investitorilor bogati si, de atunci, si-a triplat volumul bunurilor pe care le gestioneaza. Saxo Bank are sediul in Copenhaga si birouri in Australia, Cehia, Franta, Grecia, Italia, Japonia, Olanda, Singapore, Spania, Elvetia, Marea Britanie si Emiratele Arabe Unite.