Deficitul European net de finantare s-a diminuat cu 42%, in contextul in care imprumuturile non-bancare au inregistrat o crestere

• • Deficitul net de finantare al Europei s-a diminuat in ultimele 6 luni cu 42%, de la 86mld USD la 50mld USD, ca urmare a reducerii gradului de indatorare si a finantarilor din surse non-bancare
• • Pe principalele piete, precum Marea Britanie, Franta, Germania si Suedia, previzionam un surplus al disponibilitatilor de creditare pentru 2013-2014
• • Ca urmare a acestui surplus emergent ne asteptam ca pe termen mediu costurile de creditare pe principalele piete din Europa sa se schimbe. De asemenea, institutiile non-bancare s-ar putea orienta mai mult catre pietele secundare, pentru securizarea marjelor de profit  
• • In cadrul imprumuturilor din surse non-bancare, anticipam intarzieri in procesul de atragere de capital. Dar acest aspect este compensat de o crestere continua in emiterea de obligatiuni corporative si a finantarilor acordate de societatile de asigurare de la an la an.

DTZ anunta o reducere a deficitului European net de finantare cu 42%, de la valoarea de 86mldUSD  estimata in Noiembrie 2012, la 50mldUSD. Asia Pacific este singura zona din spatiul non-European cu deficit brut de finantare  in valoare de  22mld USD, insa se asteapta  o scadere a acestuia pana la valoarea neta de 5mld USD.  In ceea ce priveste situatia din continentul American, nu preconizam aparitia  unui deficit de finantare. 

Comparativ cu anul trecut se observa o reducere a gradului de indatorare pe majoritatea pietelor importante din Europa, situatie care contribuie la relaxarea  creditelor de refinantare. Desi deficitul de refinantare din Europa a scazut cu 14% in ultimele 6 luni, aceasta  continua sa se evidentieze ca o regiune problematica, cu un deficit brut in valoare de 163mld USD.

Reducerea deficitului din Europa reflecta progresul inregistrat de banci din Germania, Marea Britanie, Italia, Spania si Olanda in lichidarea portofoliilor (din garantii imobiliare ale unor imprumuturi neperformante).

Nigel Almond, Head of Strategy Research in cadrul DTZ, si co-autor al raportului afirma: "Pe fondul crizei din Europa cu privire la finantarea proprietatilor comerciale, observam o crestere a activitatii si interesului pentru sursele de finantare non bancare. Pe pietele europene importante, inclusiv Marea Britanie, Franta, Suedia si Germania previzionam un excedent de finantare in urmatorii doi ani, intrucat disponibilitatile de creditare acopera cu mult deficitul brut. In Spania disponibilitatile de creditare pentru noi imprumuturi sunt mai limitate, determinand  un deficit net de finantare semnificativ, in valoare de 17mld USD. Observam de asemenea deficite nete mai mici in Irlanda, Italia si Olanda. Toate acestea  duc la un deficit net de refinantare de 50mld USD in intreaga Europa." 

Daca pe termen scurt disponibilitatile de creditare sunt limitate intrucat atragerile de capital ale fondurilor se realizeaza mai lent, pe termen mediu anticipam o evolutie semnificativa si o crestere constanta a cotei de piata a  surselor de finantare non-bancare. Estimam ca fondurile de investitii si asiguratorii vor furniza in piata 181mld USD, valoare ce va fi disponibila pentru noi creditari in intreaga Europa, in perioada 2013-2015. Acest fapt va determina o crestere a ponderii lor in totalul datoriilor restante in Europa de la 2 la 7.  Preconizam ca Marea Britanie va fi lider, cu o crestere a cotei de piata a sectorului non-bancar de la 7% in prezent, la 15%.

Hans Vrensen, Global Head of Research in cadrul DTZ, comenteaza: "Viteza si magnitudinea cresterii creditarii din surse non-bancare au fost foarte surprinzatoare. Pe masura ce analizam mai in detaliu impactul asupra fiecarei piete, preconizam ca pietele majore de capital vor avea mai multe beneficii pe termen scurt de pe urma acestei tendinte. Probabil va mai dura pana ce surplusul de fonduri disponibile pe unele dintre aceste piete va fi redirectionat sau costurile de finantare vor fi reevaluate. Totusi, ne asteptam ca aceasta ajustare sa aiba loc in urmatorii 2-3 ani. Credem ca aceasta va fi urmatoarea etapa importanta in procesul de restructurare a pietelor Europene intr-un model de finantare din surse multiple.”

Marius Grigorica, Senior Business Analyst DTZ Echinox, declara: "Desi in Europa exista tendinta de a creste ponderea finantarilor in real estate din surse non-bancare, cum ar fi de exemplu emisiunea de actiuni sau obligatiuni corporative, Romania este inca extrem de dependenta de creditele bancare datorita unei slabe dezvoltari a pietei de capital. Din acest motiv, fondurile de investitii ce detin proprietati in Romania si care in general apeleaza la atragerea de resurse de pe piata de capital, din pacate fac acest lucru pe alte burse si nu la Bucuresti (vezi NEPI, Immofinanz etc.) "

Pe termen mediu, in timp ce observam o reducere a nivelului de refinantare, analiza DTZ releva ca dificultatile in acest proces ar putea fi amplificate, reflectand prelungiri recente ale imprumuturilor si cresterea limitata a valorilor de capital. Desi gradul de certitudine asupra acestor previziuni este redus, analiza subliniaza o potentiala crestere a riscului portofoliilor aflate in proces de restructurare. Pe pietele cu o expunere mai mare precum Irlanda si in particular Spania, care tocmai e in proces de infiintare a unei banci pentru gestiunea activelor neperformante (banca toxica), anticipam un nivel mai pronuntat al acestui risc. Procesul de restructurare a imprumuturilor pe o perioada mai indelungata ar putea incetini procesul de recuperare.