Piața obligațiunilor, încredere sporită în neutralitatea Fed
Data publicarii: 25-06-2019 | EconomieÎn urma atitudinii împăciuitoare adoptate în ultima vreme de către Mario Draghi de la Banca Centrală Europeană, piața obligațiunilor se așteaptă la o atitudine similară din partea lui Jay Powell de la rezerva federală americană, deschizând astfel calea către o reducere a dobânzii în SUA începând de luna viitoare. „Din nefericire, deși credem că Powell va părea mai împăciuitor decât în ședințele anterioare, încă susținem că există un risc real ca Fed să nu fie pe cât de neutră estimează piața să fie” este de părere Althea Spinozzi, specialista Saxo Bank.
„În loc să reducă dobânzile, Fed ar putea folosi alte instrumente precum limitarea progresivă a înăspririi cantitative pentru a opri reducerea bilanțului, acordând astfel timp pentru a primi mai multe date și pentru a întârzia reducerile dobânzilor. În cele din urmă, dacă poți doar să reduci dobânzile de opt ori de la nivelurile actuale, nu vrei să irosești acest instrument atunci când nu ai nevoie de el cu adevărat” continuă ea.
În acest context, piața estimează un Fed neutru în totalitate sau doar parțial, un lucru pozitiv indiferent de deciziile care se vor lua în următoarea lună.
În ambele scenarii, cel al unui Fed în totalitate neutru și parțial neutru, marjele corporative cu valoare de investiții vor putea fi susținute de către investitori. Lucrurile se complică însă în cazul în care Fed nu se ridică la înălțimea așteptărilor specialiștilor și jucătorilor de pe aceste piețe, caz în care emisiunile cu risc ridicat ar deveni foarte sensibile.
Redresarea obligațiunilor de trezorerie din ultimele zile au adus noi vești bune, determinând activele riscante să se restricționeze mia repede decât titlurile de mare calitate. Marjele corporative cu randament ridicat se tranzacționează acum la un nivel similar celui din anul 2016, când economia se afla și ea într-o stare mai bună, indicând spre o redresare.
„Credem că, la aceste niveluri nu este prea convenabil să vânezi randamentul în zona cu risc ridicat din simplul motiv că există prea multe lucruri care ar putea să nu meargă bine: estimările legate de politică să nu se potrivească cu decizia Fed, evoluția războiului comercial și un efect de levier ridicat în sistem. Așa cum am menționat de mai multe ori, oportunitățile pot fi în continuare găsite, dar este important ca investitorii să rămână precauți și să aleagă doar nume selectate din spațiul randamentului mare, concentrându-se totodată pe spațiul IG în cea mai mare parte a portofoliului lor” conchide Althea Spinozzi.
„În loc să reducă dobânzile, Fed ar putea folosi alte instrumente precum limitarea progresivă a înăspririi cantitative pentru a opri reducerea bilanțului, acordând astfel timp pentru a primi mai multe date și pentru a întârzia reducerile dobânzilor. În cele din urmă, dacă poți doar să reduci dobânzile de opt ori de la nivelurile actuale, nu vrei să irosești acest instrument atunci când nu ai nevoie de el cu adevărat” continuă ea.
În acest context, piața estimează un Fed neutru în totalitate sau doar parțial, un lucru pozitiv indiferent de deciziile care se vor lua în următoarea lună.
În ambele scenarii, cel al unui Fed în totalitate neutru și parțial neutru, marjele corporative cu valoare de investiții vor putea fi susținute de către investitori. Lucrurile se complică însă în cazul în care Fed nu se ridică la înălțimea așteptărilor specialiștilor și jucătorilor de pe aceste piețe, caz în care emisiunile cu risc ridicat ar deveni foarte sensibile.
Redresarea obligațiunilor de trezorerie din ultimele zile au adus noi vești bune, determinând activele riscante să se restricționeze mia repede decât titlurile de mare calitate. Marjele corporative cu randament ridicat se tranzacționează acum la un nivel similar celui din anul 2016, când economia se afla și ea într-o stare mai bună, indicând spre o redresare.
„Credem că, la aceste niveluri nu este prea convenabil să vânezi randamentul în zona cu risc ridicat din simplul motiv că există prea multe lucruri care ar putea să nu meargă bine: estimările legate de politică să nu se potrivească cu decizia Fed, evoluția războiului comercial și un efect de levier ridicat în sistem. Așa cum am menționat de mai multe ori, oportunitățile pot fi în continuare găsite, dar este important ca investitorii să rămână precauți și să aleagă doar nume selectate din spațiul randamentului mare, concentrându-se totodată pe spațiul IG în cea mai mare parte a portofoliului lor” conchide Althea Spinozzi.
Ultimele stiri pe BankNews.ro:
- Ce este taxa pe lux și și cine va trebui să o plătească începând din acest an
- Flix raportează un venit total de 2 miliarde de euro în 2023
- Banca Transilvania & OTP Group, acord pentru achizitia OTP Bank Romania si subsidiare
- Studiu Deloitte: opt din zece lideri la nivel global se asteapta ca Gen AI sa le transforme organizatia in urmatorii trei ani
- Deloitte devine al saselea cel mai puternic brand din lume, potrivit Brand Finance
- Revolut Money Report: Romanii au facut peste 644 milioane de tranzactii cu Revolut anul trecut
- Catinvest aduce Bebe Tei si Farmacia Tei în Craiova la ElectroPutere Mall
- Genesis Property: Aproape 70% dintre tinerii Gen Z au nevoie sa lucreze cel putin 3 zile pe saptamana de la birou pentru a fi productivi si a colabora eficient cu echipa
- 21 de companii românești premiate în programul Deloitte „Best Managed Companies”
- EY România: Anul 2024 stă sub semnul creșterii poverii fiscale pentru toți contribuabilii români
- Studiu Deloitte 2024: impactul riscurilor cibernetice, reglementărilor de mediu și creșterii dobânzilor asupra pieței Imobiliare
- BNR a decis să mențină rata dobânzii de politică monetară la 7,00% pe an
- Proiectul GirlPower Network: Transformarea Educației în Mediul Rural Românesc
- Opinie Deloitte: Sanctiunile aplicabile in cazul neconformarii la sistemul de raportare RO e-Factura
- NN Romania o numeste pe Eszter Martin in rolul de Chief HR Officer