UniCredit: Inflatia ar putea creste pana in preajma nivelului de 5% pe parcursul verii

Inflatia totala va parasi intervalul tintit de 1,5-3,5% în T1 2018 si ar putea creste pâna în preajma nivelului de 5% pe parcursul verii, potrivit unui raport trimestrial al UniCredit.

"Banca Nationala a României nu poate preveni o continuare a cresterii dobânzilor pe termen scurt, din cauza accelerarii rapide a inflatiei. Inflatia totala va parasi intervalul tintit de 1,5-3,5% în T1 2018 si ar putea creste pâna în preajma nivelului de 5% pe parcursul verii, în timp ce inflatia de baza (excluzând preturile volatile si administrate) va depasi 4%. Inflatia ar putea reveni în intervalul tintit în T4 2018, când cresterile mari de preturi din T4 2017 - din cauza scumpirii alimentelor si a masurilor fiscale - vor fi eliminate din baza de calcul. Anticipam ca inflatia totala si cea de baza se vor situa în preajma nivelului de 3% în 2019", se spune în raport.

Documentul mentioneaza faptul ca BNR a efectuat prima majorare a dobânzii de politica monetara în data de 8 ianuarie 2018. Cresterea dobânzii de politica monetara cu înca un punct procentual ar alinia nivelul dobânzilor la cel al inflatiei estimate pentru 2019. Potrivit economistilor UniCredit, daca banca centrala va majora dobânda mai putin, presiunile de depreciere asupra
leului ar putea reveni. Dat fiind faptul ca e posibil ca BNR sa protejeze leul de deprecieri abrupte, dobânzile interbancare ar putea creste chiar daca banca centrala majoreaza mai putin dobânda de politica monetara. Astfel, alegerea BNR este între o ajustare
controlata si una necontrolata a dobânzilor.

"Leul ramâne prea puternic, în pofida faptului ca intervalul de tranzactionare pentru EUR-RON s-a mutat deasupra nivelului de 4,60. Nivelul de 4,70 ar putea fi atins daca banca centrala nu va creste dobânda de politica monetara în lunile urmatoare. Majorarea dobânzii de politica monetara pe masura ce inflatia creste ar putea limita volatilitatea cursului de schimb si ar asigura atractivitatea titlurilor de stat în moneda locala odata ce inflatia va scadea spre 3%", se precizeaza în raport.

Conform documentului, cele mai mari riscuri pe care banca le anticipeaza sunt doua conflicte posibile cu Uniunea
Europeana (UE), unul cauzat de politica fiscala laxa, iar al doilea cauzat de modificarile Legilor justitiei adoptate de Parlament în decembrie 2017. O noua procedura de deficit excesiv ar putea fi initiata în 2019. Este posibil chiar ca lansarea ei sa aiba loc deja anul acesta daca deficitul conform standardelor europene (ESA) a depasit 3% din PIB în 2017. Comisia Europeana a exprimat îngrijorari cu privire la majorarea deficitului structural al României si a solicitat Guvernului ca pâna în luna aprilie sa ia masuri de
ajustare structurala de cel putin 0,8% din PIB pentru 2018.

"Câteva legi aprobate spre finalul anului 2017 reduc independenta justitiei si îngreuneaza campania anticoruptie. Acestea pot fi respinse de presedintele Klaus Iohannis o singura data. Astfel, legile ar putea intra în vigoare pâna la jumatatea anului, în pofida faptului ca au fost criticate de autoritatile europene si cele ale Statelor Unite ale Americii (SUA) si de organele judiciare din tara. Consiliul Grupului de State împotriva Coruptiei (GRECO) a initiat o ancheta care va fi finalizata în martie 2018. Reducerea independentei justitiei ar putea deschide un nou conflict cu Comisia Europeana, riscul cel mare fiind o procedura conform Articolului 7 al Tratatului UE, care prevede posibilitatea suspendarii drepturilor de vot ale tarii", se mai spune în raport.

Sursa: Agerpress