Analiză sectorială EY România: Randamentele așteptate de investitori înregistrează evoluții fluctuante, în contextul creșterii ratelor de dobândă de politică monetară și ale nivelurilor inflației în Europa

Potrivit unei analize recente realizate de EY România, majoritatea industriilor continuă să înregistreze o scădere a costului capitalului. Această tendință a fost constatată încă din a doua parte a anului 2021 și continuă să se manifeste și în prezent. Pe de altă parte, evoluțiile diferă în funcție de sectorul analizat cu această ocazie.

Astfel, la finele primelor șase luni ale acestui an (2023), cele mai scăzute randamente sunt înregistrate la nivelul sectoarelor de telecomunicații și tehnologia informației. La polul opus se clasează sectorul serviciilor medicale și cel al serviciilor financiare, care au parte de cele mai ridicate randamente.

Raportându-ne la anul trecut, cele mai mari scăderi ale costului capitalului au fost înregistrate în sectorul materiilor prime și cel al bunurilor de larg consum, cu un minus de 3,5 pp respectiv 3,1 pp. Pe trend descendent s-au aflat de asemenea și sectorul proprietăților imobiliare, și cel energetic, cu scăderi de 1,9pp respectiv 1,2 pp.

S-au înregistrat și creșteri ale costului capitalului, cele mai mari fiind raportate la nivelul sectorului financiar și cel al bunurilor de larg consum.

„Volatilitatea macroeconomică actuală, cu semne pozitive pe partea de ofertă, dar cu perspective geopolitice încă incerte și un potențial de încetinire a creșterii economice, a determinat ca randamentele așteptate de investitori să evolueze diferit, înregistrând scăderi pentru majoritatea sectoarelor, însă și cu creșteri semnificative pentru anumite sectoare, precum sectorul financiar sau industria bunurilor de consum. Pe fondul contextului macroeconomic și geopolitic actual, ne așteptăm ca abordarea prudentă a investitorilor să continue și acest lucru se va reflecta în evoluțiile viitoare ale randamentelor. Adaptabilitatea va rămâne un aspect important și în perioada următoare”, declară Ileana Guțu, Partener și Coordonator al departamentului de Evaluare, modelare financiară și analize economice, EY România.

În cel de-al doilea trimestru al acestui an, băncile centrale au continuat să majoreze ratele dobânzilor pentru a tempera creșterea ratei inflației. Aceasta pare să fi atins un nivel maxim spre finalul primelor șase luni, cu un nivel ridicat al inflației de bază.

Cu toate acestea, economia țării noastre a continuat să dea dovadă de reziliență chiar dacă ne aflăm într-un context global dificil.

„Evoluțiile mixte ale multiplicatorilor financiari indică prezența unui mediu volatil în piață. Efectele evenimentelor din prima jumătate a anului din anumite sectoare sunt încorporate în nivelul multiplicatorilor, precum sectorul serviciilor financiare, care a crescut. Totodată, în ciuda semnalelor pozitive de tipul tendința dezinflaționistă începută în trimestrul II 2023, observăm în continuare o erodare a stabilității macroeconomice și previziuni mai reduse de creștere economică, atât pentru România, cât și pentru țările vecine”, declară Ileana Guțu.